目前，菜粕现货价格保持坚挺甚至出现上涨。在菜籽收储政策继续实行的背景下，国产菜籽供给保持稳定或由于加拿大物流问题出现利多，只要需求端如市场预计表现良好，那么期现价格仍具有继续上涨的空间。
政策影响菜粕走势
今年大豆、棉花均已实现直补，市场普遍认为2014年将是最后一年菜籽收储，对于收储细则大家也保持密切关注。5月8日国家粮食局召开全国夏季粮油收购工作会议，据称会上并没有最终明确托市价格，预期在5000~5100元/吨间；有油厂建议上调给加工油厂补贴至500~600元/吨；油和粕是否收储还未敲定，或由油厂自行销售。
不管最终政策做何种规定，国储菜油库存高、价格明显高于进口成本的现状并未改变。500多万吨菜油库存可能足够我国一年菜油消费，而目前江苏进口毛菜油价格、华南地区进口加菜籽压榨四菜均为7000元左右，长江流域非国产菜油价格则稳定在7400元左右。如果按出油率37%、出粕率60%、加工费230元、菜籽收购价5100元、补贴加工费600元计算，如果菜油7400元才有竞争优势，那么油厂的菜粕成本价就高达3320元/吨。虽然国产菜油较转基因菜油从品质上具有优势，但国内现状是油脂替代性极强，价格过高必然被非国产菜油以及豆油、棕榈油等其它油脂替代。因此，油厂抬高菜粕价格保证压榨利润很有可能。
市场看好长期需求
现货市场上，“五一”后需求并不特别理想。广东降雨频繁，局部地区大到暴雨，降雨气压低、水中溶氧量减少，大雨还会导致泥沙量增加，鱼类停止进食。在需求短期不佳的情况下，根据天下粮仓统计，除厦门中盛外，沿海地区油厂均开机压榨，因此两广及福建菜粕库存由4.69万吨增至6.41万吨，未执行合同由57.75万吨小幅降至57.18万吨（开机和库存数据截至5月11日）。
但在此情况下，现货价格仍保持坚挺甚至出现上涨。周四，东莞富之源5~7月出厂报价涨70元至3100元，钦州中粮出厂价涨70元至3100元，厦门银祥涨30元至3080元。从微观上说，据称广东现在水产价格比往年高1~2成。
除此之外，影响菜粕价格的因素还包括供给面。国产菜籽真实产量众说纷纭，但根据国家统计局数据显示的趋势，近年国产菜籽产量保持稳定。进口菜籽方面，船期统计显示4月预计进口量38万吨，5月30万吨左右，如果不出现3月进口量大幅低于市场预期的情况，则进口菜籽供应水平和去年相当，出现物流问题则构成利多。（中国证券报）
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菜粕市场在变迁国产菜粕市场份额不断缩减
老贺是山东沿海地区的一个养鱼专业户，近两年在鱼料加工原料——菜粕采购方面遇到了不少问题：送货上门的客户没有了，便宜的菜粕采购不到了，交易的模式改变了，菜粕的产地随季节在不断地变动，等等。这让老贺有些不知所措。
对于老贺的困惑，厦门银祥油脂公司业务经理刘诗伟有自己的看法，“如果老贺还不改变传统的原料采购模式，还不让自己的经营理念跟上市场的变迁，还不试着学习利用期货市场来为企业提供一个稳定的经营环境，那么以后让老贺困惑的问题还会更多。”
近年来，在政府对国产油菜籽实施临时收储政策，以及对进口菜粕，进口油菜籽加工、流通等加强管理的影响下，国内油菜籽及其产品市场已经并仍在继续发生重大变化。尤其是作为重要植物蛋白原料的菜粕市场，其变迁更为明显，菜粕市场的供求变化律、价格运行轨迹及不同时期的标的，乃至市场交易模式等均在不停地变化。
期货日报记者在调查中发现，受国内油菜籽主产区劳动力缺乏和种植效益较低等因素影响，国产油菜籽产量不断下降，导致国产菜粕产量少、价格高，其市场份额不断缩减，每年占据市场主导地位的时间也在缩短。如果老贺仍凭着老经验，眼睛光盯着长江流域菜粕市场的变化来制定采购计划，最终会使老贺在原料采购上计划不周，有时会找不到货源，有时不得不高价从贸易商手中拿货。
目前，我国对油菜籽及其产品市场仍实行由政府主导的临时收储政策，从该政策对菜粕市场的影响来分析，主要抬高了国产菜粕的生产成本，改变了国产菜粕上市时间和上市数量的时间点。如果菜粕上下游产业链企业吃不透政策精神，或对政策分析理解不到位，很可能陷入“政策陷阱”。
作为油脂加工商，深圳地区的李保亮对国产进口菜粕对国内市场的影响感触很深。“从小批量进口油菜籽到进口油菜籽、菜油、菜粕大量涌入，从小规模建厂加工进口油菜籽到沿海地区油脂加工业崛起，仅用了短短四五年时间。”李保亮说，现在进口菜粕和国产进口菜粕(由进口的油菜籽加工而成的菜粕)已经改变了国内菜粕市场格局，与国产菜粕开始平分国内市场份额。
据了解，当前用进口油菜籽加工的菜粕在国内市场占有很大份额，每年10月至次年5月基本上是这些国产进口菜粕主导市场，而每年6月至9月则由国产菜粕主导市场。从事菜粕期货交易的投资者赵伟告诉记者，菜粕期货盘面的价格在不同的时间段对应着不同的交易标的，用行话说，可分为“长江菜粕”和“沿海菜粕”两个交易标的，如果不注意观察菜粕市场的变迁，不重视当前国内菜粕市场新的发展态势，在交易中很容易出现偏差。
4月以来，菜粕市场就进入到针对国产菜粕供求关系题材的炒作阶段，加之国产新菜粕很快就要上市、收储政策不明朗、国内猪肉与禽蛋价格出现过山车式波动等，菜粕交易日趋活跃，期现价格的波动幅度也在加大。
“‘远期基差+菜粕期货价格’的点价模式，正在颠覆国内菜粕市场传统的交易模式，并使价格呈现多变的特点。”刘诗伟表示，现在福建、厦门国产进口菜粕的现货报价在3050元/吨，但自己所在企业的出厂报价为菜粕期货1409合约价格升200元/吨，按照5月15日1409合约的收盘价2975元/吨推算，菜粕出厂价在3175元/吨，比现货市场报价高125元/吨，这很正常。
刘诗伟介绍说，近一个月来，南方多阴雨天气，原来预期的菜粕需求旺季往后推迟，这让现货价格上涨有点滞后。与此同时，国际市场豆粕等相关商品价格大幅上涨则刺激菜粕期价出现了较大涨幅，“一停一涨”暂时让市场出现了反差。他估计，随着6月国产新菜粕上市，加之5月以来加拿大油菜籽出口装船速度提高，菜粕期价会回稳。（期货日报）
