我国经济型酒店在近年酒店市场上表现凌厉。在我国,经济型酒店是酒店业的新业态,以提供单一的住宿功能、高质量的住宿服务、实惠的客房价格为主要特点;2004年为其发展元年,到2006年底其开店规模实现了三年翻三番的发展势头,大大超越行业不到10%的增长速度;05年平均出租率为89%,远远领先于行业60%的平均出租率水平。
经济型酒店在我国发展空间巨大。根据欧美成熟酒店市场结构,经济型酒店为70%,截至到06年底,我国经济型酒店市场份额仅为7.5%,且从替代低档酒店的静态角度分析,至少有10倍以上的发展空间;即使按照60%的年均开店增速计算,这个缺口至少需要5-6年的时间才能得以填补。
我国经济型酒店(http://hotel.nongcun5.com/)发展引擎已开。1)强大的市场需求催生经济型酒店;2)经济型酒店更受市场青睐:投资少、回收期短。鉴于需求巨大,连锁经济型酒店已进入全面部署阶段,基数较大的公司规划的开店规模年均增速也都在60%以上。
我国经济型酒店将是短期内高速演绎、轨迹清晰的行业。1)从经营模式、信息技术、经验积累、管理机制和资金支持等各方面都表明,我国经济型酒店自身发展条件完备,行业发展周期将大大缩短;奥运、世博及行业规范出台等外力因素将加快其发展进程;2)该业态将演绎规模扩张+品牌整合的清晰运行路线。如此行业氛围孵化出伟大企业(扩张期高成长、整合期强竞争力、稳定期演化为行业寡头)是必然的。
未来经济型酒店品牌所处行业地位日渐清晰。根据未来潜力企业需要具备的制胜特质,研判目前市场上存在的经济型品牌酒店,我们认为前5家最有可能成为将来行业寡头企业。
而位列第7的万好万家因其高速扩张规划和商务型定位,有望在差异经营中获得高成长。
我们看好战略定位高远、竞争优势明显、专注于经济型酒店业务的"万好万家"。虽然目前其市场份额较低,但因:1)该业态市场空间巨大,在为落后者留下追赶余地的同时,参与该业态的企业将同样受益明显;2)公司在物业寻找和谈判上的优势可使其年均增速70%以上的扩张规划得到保障,短期内营造品牌优势;而房产开发经验可使其拥有装修方面的节约优势;3)高远的"商务型+快捷型"战略模式定位将使其经济型酒店发展远近无忧。我们预计其07年-09年EPS为0.16元、0.19元和0.36元,给予09年规模效应开始显现时的业绩40倍的市盈率,其合理价值为14元,给予"增持"评级。