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机构大肆运用搅浑水的方式做空目标股获得巨额回报，被行业称为浑水式做空模式。2009年，做空飓风横扫北美资本市场，不少上市公司深受其害。2012年，浑水式做空模式登录中国A股，加之中国融资融券业务的开放，更为做空机构带来投机契机，国内不少优秀企业，尤其是市场关注度高、股价涨幅较好的上市公司遭遇灾难。
挖空心思编织利空连环掌法意图明显
国内的大输液行业领军型企业科伦药业自2010年6月3日上市以来，始终以稳固的大输液行业龙头地位、平稳增长的业绩表现和稳健的股价走势，获得市场的高度关注和普遍赞扬。但近日来却遭遇持续、反复的负面报道轰炸，持续时间之长、负面报道之广不禁引人怀疑公司遭遇“浑水式”做空，引起市场专业人士的热烈讨论。
科伦药业近期遭遇的负面报道可谓用“轰炸式”来形容。据记者查阅，4月底有媒体报道称科伦药业急救药瓶内现玻璃碎屑，注入血管可致人死亡，蹊跷的是，报道配图来源并非医院和患者，而是市场购买，且未向公司取得求证。近年来，食品、药品频频爆出安全问题，触发了社会大众的高度敏感神经，科伦药业被报道后立即引发市场各界的空前关注。对此，科伦药业做了澄清公告，称公司对留样产品做了自查和测试，均未发现异常。
本月初，因未完整披露关联关系，科伦药业被四川证监局被出示警示函。据专业的舆情分析人士分析称，部分媒体对此的“快速反应”令人生疑。客观地讲，该收购事项并未对公司造成实质性损害，且崇州君健2012年净利润达到2.3亿元，两年时间收回成本的收购是一桩相当划算的交易。但诸多报道却将其称之为“科伦药业诚信倒塌”、“科伦药业高管企图掏空上市公司”，未免太牵强，有失公正和客观，幕后操作痕迹不经意的露出了端倪。
5月9日，负面舆论更是将科伦药业与药监局推到了对立面。对此，科伦药业停牌，澄清公告显示，2011年和2012年，科伦药业碳酸氢钠注射液总产量分别为354万瓶和487万瓶，占全国总产量2360万瓶(袋)的比例很小，远远达不到报道中宣传的“科伦药业在现有碳酸氢钠注射液市场占了约一半份额”。公司2012年该产品销售金额为824万元，占公司营业收入0.14%，故对本公司业务和市场几无影响。同时，负面报道对科伦药业在座谈会上的发言也有断章取义嫌疑，负面舆论将科伦药业与药监局推到对立面。
5月10日，负面舆论更是空前激烈，钠钙玻璃瓶问题的反复炒作和关联交易事项的持续追讨将科伦药业置于两面夹攻的难堪境地，其负面报道的篇数之多、篇幅之大甚至可以用“连篇累牍”来形容。从报道内容来看，无非就是对公司澄清过的内容咬文嚼字、故意曲解、针锋相对，这么煞费心机的负面铺盖是为哪般呢?
巧妙布局，融券激增揭答案
从负面舆论的持续高企和反复炒作，到科伦药业的反复澄清却屡遭曲解，每个事件并不是孤立的，跳出细节之中，把各个节点连接在一起后，专业人士惊觉科伦药业已经不幸的在这一连贯的“浑水式”做空手法下中枪。
据专业人士分析称，A股资本市场是明显的政策市和消息市，非常容易受到利空消息的影响，是很好的浑水式做空土壤。从东方财富网的统计数据看，科伦药业近期的融资融券余额变化异常，融券余额从几十万激增到几百万、甚至上千万，尤其是在负面报道后，融券余额居高不下。
负面频繁不断且持续反复，融券余额激增，其间的行为和表现是巧合还是蓄谋?记者翻阅科伦药业近期的股价表现得知，自4月底负面轰炸以来，科伦药业的股价并未受到明显影响，反而呈现连续的中阳走势，如有做空也无获利盘。更为蹊跷的是，在5月7、8日，科伦药业融券余额达到历史最高值，分别为1,000万和1,200万，5月9日就因负面报道被迫紧急停牌。上述专业人士称，这个布局真可谓巧妙，持续的负面已给公司造成严重的负面影响，也打击了市场信心，再来一篇重磅报道就会是“最后一根稻草”。科伦药业在开盘前采取了临时停牌措施，以防公司股价受负面报道影响而出现大幅波动，粉碎了做空诡计。今日，科伦药业复牌，截至发稿前，股价呈小幅下探走势，盘中一度强势翻红，但未如做空机构之愿出现大跌，做空获利又将落空，科伦药业是否又将面临新一轮负面轰炸呢?
值得注意的是，在投资者互动平台上，记者观察到了有意思的变化。投资者互动平台多为中小投资者与公司之间的问答互动，能够充分反映中小投资者的投资信心变化。受负面报道影响，近期科伦药业的互动平台异常热闹，负面出现的初期，大部分提问的投资者对钠钙玻璃瓶问题、关联交易问题等表示出惊讶和不满，要求公司高管给出说法;然而随着负面舆论的高企，投资者也看出了其中明显的“操作”痕迹，于是开始将点转向寻找欲做空科伦股价的幕后推手。
